太平洋证券-机械职业周报：挖机一季度出售亮眼重视工程机械公司一季报-250427

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　　本期（4月21日-4月25日），沪深300上涨0.4%，机械板块上涨2.5%，在一切一级职业中排名5。

　　细分职业看，基础件涨幅最大，上涨5.4%；光伏设备跌幅最大，跌落3.2%。（慧博投研资讯）本周观念

　　依据工程机械工业协会数据，2025年1—3月，职业共出售挖掘机61372台，同比增加22.8%；其间国内出售36562台，同比增加38.3%；出口出售24810台，同比增加5.49%。挖机一季度出售体现亮眼，首要系：1）内需上方针端持续发力，地产、基建端利好方针持续，以及高标准农田建造驱动小挖需求向上，一起依据挖机8年左右寿数计算职业已进入更新周期，在方针端带来需求好转及更新周期发动两层利好下，挖机一季度内销超预期增加。2）外销上，从海关出口口径计算的下流区域来看，东南亚商场从上一年下半年开端持续在复苏、欧美商场因为上一年低基数要素本年需求也在好转，估计本年外部需求环境会好于上一年。依据2024年报发表数据，工程机械主机厂中三一、柳工、中联、山推国外毛赢利占比分别为68.74%、58.12%、58.49%、71.10%，现在海外对主机厂赢利奉献很大，估计随一季度挖机出口同比持续向上，会对各主机厂成绩端构成积极影响。因而，咱们我们都以为，一季度挖机高景气增加，在规划效应带动下，工程机械公司成绩开释预期较强，现在柳工已发表一季度陈述，2025Q1完成收入91.49亿元，同比增加15.24%，完成归母净赢利6.57亿元，同比增加32%。估计其他公司也会有不错体现，主张积极重视。